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10余年“实验”，让量化跑赢市场——汇添富王星星的“护城河”

汇添富基金CUAM 2026-07-29 10:50:32 字号：大中小

量化投资最难的是什么？

十一年前，王星星的答案可能是：建模。

十一年后，他的答案变了。

这期间，他从券商研究所的金工首席，走向汇添富的量化基金经理。他管理的代表作持续摘得“桂冠”：

● 汇添富中证1000指数增强A近3年超额收益位居同类第1名，近2年超额收益位居同类第2名；

● 汇添富国证2000指数增强A近2年超额收益位居同类第1名，近1年超额收益位居同类第2名。

成绩越亮眼，他对那个问题的回答反而越朴素，也越深刻：

“量化投资的核心竞争力，不是建模能力，而是对市场的认知。”

如今，由他担纲的新产品——汇添富睿启量化选股混合（代码：027909）即将于8月3日起正式发售。

这不仅是一只新基金，更是承载了他十余年量化投研的深厚积淀，是认知持续迭代后的全新力作，值得瞩目。

十余年淬炼，从券商首席到基金经理

王星星是典型的“深耕型”选手——十一年只在两家机构工作过。

前八年，他在东方证券研究所从助理研究员起步，一步步做到金工首席。Alpha因子、组合构建、风险管理、AI策略、主动与量化的结合——这个领域能研究的，他几乎都覆盖了。这八年是他积累认知的窗口期，也是他与国内量化投资一同成长的岁月。

这段经历夯实了他的研究底蕴，使他对国内量化策略演进、因子体系和市场微观结构形成了系统性认知，能将前沿研究成果快速转化为可落地的公募量化策略。

2016年，A股市场悄悄出现了一个信号：交易类策略开始展现出巨大的红利空间。彼时，大多数公募量化机构还沉浸在基本面因子的框架里，对量价类信号重视不足。而王星星已经开始投入这一方向的研究——不是因为别人都在做，而是因为数据给出了信号。

这是他职业生涯里一个重要的转折点：从学习成熟市场，到开始形成自己对A股的判断。

2023年，他加入汇添富基金，开始管理量化指数增强产品。他擅长将量化理念与汇添富平台强大的投研、风控和技术体系深度打通，实现全链路精细化工程管理，确保研究结论能够稳定、低损耗地转化为投资组合的超额收益。

同时，他也形成了自己的风格——追求超额收益的“绝对稳定性”与精细化风控。严格控制风格因子和行业配置偏离，不赌单一风格；组合个股高度分散，单一个股基准偏离度很小；收益来源多元，既关注中长期逻辑，也捕捉中高频信号，在不同市场周期下表现稳健。

四大优势。构筑超额收益“护城河”

2023年6月起，王星星开始担任基金经理。截至2026年6月，由他管理超过一年的产品，均取得了亮眼回报，超额收益突出。

数据来源：基金2026年二季报，近2年来自托管行复核，截至2026/6/30。排名数据来源：招商证券基金研究2026/7/8《多重因素共振下的小盘股量化掘金-汇添富国证2000指数增强基金投资价值分析》，超额收益同类排名指跟踪相同标的指数的增强指数型基金中的排名，截至2026/6/30。

如此持续、优质的超额收益从何而来？或是依托长期量化积淀、前瞻的AI应用、平台投研资源与精细化落地能力所形成的综合竞争优势。

深厚积淀：模型与因子的持续进化

依托多年深耕资本市场的实战经验，王星星持续对量化模型进行迭代打磨，不断完善选股因子库与策略逻辑。

在市场牛熊更迭中，更是积累起宝贵经验，沉淀为深厚的策略底蕴，能够在复杂多变的市场环境中保持策略的稳健性与适应性，为挖掘错误定价提供了坚实的基础支撑。

前瞻技术：AI拓宽超额收益边界

近年来AI迅猛发展，王星星也是最早一批将AI技术深度应用于因子挖掘的基金经理，得以突破传统线性模型局限，捕捉复杂的非线性市场规律。

并且，通过AI算法能够不断拓展超额收益的来源，让策略始终保持技术先进性，在激烈的市场竞争中持续创造差异化价值。

平台赋能：主动投研的深度融合

主动权益大厂的深厚积淀，有助于捕捉更广泛、更深入的基本面信息，涵盖宏观经济、行业趋势、公司财务及产业调研等多维度数据。

这些丰富且高质量的基本面“养料”，为量化模型的因子挖掘、逻辑验证提供了更全面的视角，让策略能够穿透数据表象，精准识别资产的内在价值。

精细化管理：从研究到收益的快速转化

一是高效协同。日内根据组合情况进行微调，合理控制调仓节奏；内部团队深度协同，构建短链路、低损耗的转化机制，减少信息传递偏差。合规流程高效，有效控制交易损耗。

二是精准执行。以严格的纪律性确保策略信号精准落地，善于捕捉市场转瞬即逝的错误定价机会，实现研究价值向投资收益的高效转化。

“选股专家”赋能，让量化如虎添翼

王星星亮眼业绩的背后，是其所在的汇添富量化投资团队的深厚底蕴，更得益于“选股专家”汇添富投研平台的强劲支持。

历经多年沉淀，汇添富打造起全方位量化产品线，涵盖宽基指数增强、行业指数增强、主题指数增强、主动量化选股等多个领域。

量化团队人数超20人，核心人员平均从业年限超10年，指数增强产品管理规模超200亿，经验丰富、实力突出。

在长期的数量化投资实践中，汇添富量化投资团队形成了完善的数量化流程和方法论，并形成稳定的投资风格及特点。

更为重要的是，依靠“选股专家”的强大平台，产品的投资具备多重优势。

一是主动投研赋能。汇添富投研实力雄厚，全行业覆盖的主动研究员网络，便于将基本面观点、盈利预测、行业逻辑纳入模型，有助于将 “便宜买好公司” 的长期选股框架，系统转化为高质量因子。

二是数据科学赋能。公司成立了投研数据科学团队，嵌入投资流程，全面赋能规则化投资，能够加强数据科学、因子与主动研究的融合，不断提升策略研究的前瞻性。

三是全流程风险监控。运用多因子模型，建立了全流程风险监测与控制体系，在事前能够有效制定预期风险及收益目标，事中风险暴露及规则化监督，事后进行有效业绩归因与策略论证。

四是技术与平台支撑。汇添富IT系统采用自主研发与应用行业标准软件相结合的方式，建立起覆盖全面、高效领先的IT支撑体系，高效支持投资业务，形成了独特的竞争优势。

大道至简回归量化投资本质

回到文章开头那个问题，量化投资最难的是什么？

记忆被拉回十多年前的大学时光。王星星本科的专业是材料学，这是一门高度依赖实验的学科。在设计实验时往往需要有一套理论认知作为指导方向。即便这些理论往往是基于一系列假设建立起来的，但依然能大幅提升实验成功的概率。

“我觉得量化投资和材料学在‘实验性’这一点上非常相似”，王星星认为，“需要先建立起对市场的基本认知，哪怕这种认知并不完全清晰，然后通过数据不断验证和修正，从而逐步构建出策略体系。相反，如果对市场的理解不够透彻，策略很可能会受到各种随机扰动的影响。”

而模型本身更多是一种工具，它的门槛没有想象中那么高，关键在于：你能否用它去有效地刻画出市场中的结构性机会，把对市场的理解转化成系统化的策略表达。

因此，量化投资的本质是发现市场错误定价机会，通过数量的方式把它刻画出来，并且加以利用。“我们的目标是发现并刻画市场定价，而不是盲目去堆砌模型或者数据。我个人认为，量化投资的核心竞争力不是建模能力，而是对市场的认知。”王星星表示。

“这就好比工科生设计科学实验，如果你对这个领域有一些认知，或许做十次实验能成功两次。如果是一个比较小白的人设计实验，可能一百次实验只能成功一次。”

十一年前，王星星相信，打开超额的钥匙是更复杂的模型与更完善的因子。

十一年后，他的答案变了。从“模型导向”到“市场导向”，他对量化投资的理解、对超额收益来源的追问，逐步从追求复杂到回归本质——这是他用无数次“实验”、在多年投研实践中摸爬滚打后的切身领悟。

量化投资从不缺少更快的算法、更贵的服务器。但王星星用持续的超额业绩证明了一件事：真正拉开差距的，从来不是工具，而是使用工具的人。

带着11年的“实验”积淀，以及持续迭代的“认知”，王星星显得更加从容，也更加笃定。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成未来本基金业绩表现的保证。产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金属于中风险(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。汇添富中证1000指数增强A(2023/6/29开始管理、目前与许一尊共同管理)成立于2023/5/19，自成立以来各年度以及2026上半年业绩及基准分别为(%)：0.74/-10.04、4.21/1.41、47.14/26.12、20.79/15.23；汇添富国证2000指数增强A（与吴振翔共同管理）成立于2023/11/7，自成立以来各年度以及2026上半年业绩及基准分别为(%)：11.08/-0.39、55.75/30.53、18.85/13.22；汇添富中证A500指数增强A（与吴振翔共同管理）成立于2025/3/27，自成立以来各年度以及2026上半年业绩及基准分别为(%)：35.61/20.54、17.35/11.34；王星星管理的同类：汇添富沪深300指数量化增强A自2025-09-30成立以来各年度以及2026上半年业绩及基准分别为(%)：3.22/0.22、15.01/7.2，汇添富上证科创板综合价格指数增强A自2026-06-23成立，截至2026上半年尚无可披露业绩。以上数据来自各基金各年年报及2026年二季报，截至2026/6/30。管理费率为1.20%/年，托管费率为0.20%/年；认/申购费：购买金额低于1000万元时费率为0.80%，购买金额达到或超过1000万元时则按每笔1000元收取；赎回费：根据持有时间长短分档收取，持有不足7天赎回费率为1.5%，持有满7天但不足30天为1.0%，持有满30天但不足180天为0.5%，持有满180天及以上则免收赎回费。产品销售费用收取标准将根据法律法规及监管政策适时调整，以届时管理人公告为准。

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