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“投研开讲”系列活动第六期——刘闯：十一年投研工作体会

  2020-06-15 00:00:00  字号：大 中 小

2020年5月22日下午，投资研究总部在震旦大厦组织开展了“投研开讲”系列活动的第六期。“投研开讲”是投资研究总部的一个重要的分享平台，每期会邀请资深基金经理分享自己的读书心得、人生阅历和投资体会，以期给年轻的同事带来启迪，指引方向。本期活动邀请了投资经理刘闯分享自己入司十一年投研工作的心得体会，全体投研同事踊跃参加，总经理张晖出席并进行了精彩点评。

刘闯在2009年3月加入公司，找工作时正是金融危机愈演愈烈的2008年，回想往事，他非常感恩在那么困难的时候能来到汇添富这样好的平台。十一年过去了，国际形势变迁动荡，公司的发展日新月异，投资研究的具体工作方法也发生了改变，但刘闯优秀的研究素养、对公司理念的深刻理解、追求极致的工作习惯仍然值得我们学习。

刘闯在研究员期间看过电力、机械、医药等多个行业，做投资经理也是全行业投资，每一个行业都研究得深入扎实，对如何做好投研工作有非常深刻的体会。

首先，刘闯说，投资始于研究，要做好投研工作，一定要在观念上重视研究员这段时光，从为整个职业生涯做铺垫的角度珍惜研究员期间的积累。他认为，研究员期间是非常纯粹的时光，这段时间的知识积累、研究习惯的形成对将来的投资有着无可比拟的帮助，无论多么重视都不为过。不管研究什么行业，都是从公司的商业本质出发，研究清楚公司的价值，判断公司未来的前景。行业有好有坏，但研究工作是殊途同归的。

第二，一定要勤奋，勤奋是做好投研工作的必要条件。刘闯讲自己做研究员和投资经理期间调研过几百家上市公司，每天不是在公司现场调研，就是在去公司调研的路上。他强调看到好机会一定要立即行动，让自己兴奋起来，准备案头，交流行业专家，约公司调研，形成投资观点并转化为投资。研究员自己要成为推动工作进展的火车头，不能慢悠悠地虚度时光。当然，研究员的勤奋除了来源于自身的内驱力外，也离不开基金经理的推动。基金经理的关心和反馈对研究员既是鞭策也是鼓励，投资和研究一起推进，才能更好的进行投研转化。

第三，从具体的工作方法和精力分配上，刘闯强调对行业内的好公司、有代表性、有特质的公司一定持续跟踪覆盖。这一点张总多次强调，也是公司对投研团队一贯的要求。刘闯用一些具体的投资研究案例说明，好公司的成长历程也不是一帆风顺的，也会经历调整期、蛰伏期，在这个期间研究员和投资人员绝不能放弃跟踪、不管不问，也要定期和公司交流，跟踪行业和公司的经营近况，否则真正发生了变化会来不及反应。刘闯现在做全行业的投资经理，就会定期和各个行业的龙头公司进行交流，即使自己很少投资某个行业，也不会不管不问。对于什么是好公司，他强调从公司本身的商业模式出发，从三张报表的勾稽关系去研究公司的价值。好公司是稀缺的，一定要重点研究，加深理解。

刘闯分享结束后，现场的基金经理和研究员积极提问，一起和刘闯讨论了如何和上市公司建立良好的关系、如何处理行业短期的数据扰动、如何平衡研究的深度和广度等问题。

关于如何和上市公司建立良好关系，刘闯认为基金经理和研究员一定要提升自己的水平，尽可能的站在公司管理者的角度去思考，平等的和公司管理层对话交流，最好能够用自己的专业知识为公司的发展提供建议。

对短期数据扰动的问题，杨瑨提出这个问题每个行业都会遇到，关键还是判断公司未来三五年会成长成什么样子。每个行业有各自的特征，但研究员的工作很纯粹，就是发现行业中最好的公司，反馈给基金经理。

最后针对投研的深度和广度问题，张总总结道，盯住好公司、有特质的公司是对的，但是不能走向另一个极端，即先入为主地认定某些已经被证明的公司是好公司，之后只盯住这些公司。好公司的标准不能放松，但是自己的视野要不断迭代更新，基金经理要从投资理念出发，和研究员一起发现新的好公司。

最后，这一期“投研开讲”在大家热烈的讨论中结束。通过这次讨论，投资研究团队加深了对公司投资理念的理解，研究部年轻的同事们感受到了优秀前辈的勤奋和坚持。整个团队就是在一次次这样的分享中共同学习、共同进步，一步步向着公司的愿景迈进。

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